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民生信托初长成:多领域布局见成效 财富管理瞄准新赛道

来源: 作者: 人气: 发布时间:2020-05-15
摘要:中国信托业协会

中国民生信托有限公司(下称“民生信托”)总裁田吉申近日接受媒体采访时表示,基于不同的资源禀赋、客户结构等情况,未来信托行业分化趋势将日趋明显。

近年来,信托公司靠规模在竞争中占优的方式已难以为继,粗放增长迈向精耕细作已成大势。在此背景下,部分信托公司谋变转型,积极寻求新的业务增长点。

在田吉申看来,民生信托便属于创新型公司。支撑其观点的,不仅是过去几年民生信托交出的成绩单,更是其独具特色的多元化业务布局。

财报显示,七年间,民生信托注册资本从10亿元到70亿元,管理规模从390亿元到2023亿元,净利润从5600万元到9.33亿元,这些数字的变化都见证着这家信托公司的成长。

“变则通,通则久”。眼下,对于这家刚满7周岁的年轻信托公司来说,谋变创新的同时,练好内功仍是其首要任务。“要让我们的内生力量(即内功)保持一个较好的水平,包括管理能力、投资能力、产品匹配度等都需要继续提升。只有这样,在市场环境变好时,我们的爆发力才会更强。”田吉申直言。

差异化探索颇见成效

在过去很长一段时间内,大部分信托公司主业不明晰,一直以“通道、房地产和政府平台融资”作为生存的基础。但事实上,信托公司在财产独立性、风险隔离、灵活性及架构稳定性方面具有制度优势,并涵盖货币资金、股权、不动产、动产等财产形态,其独特价值不容小觑。

基于此,自2016年起,民生信托开始谋求转型,明确了“投资、投行、资管、融资、财富”五大战略发展方向,逐步探索出一条独具特色的差异化发展路径,并颇见成效。

“要想凸显自己的优势,首先要‘笨鸟先飞’,先走这条探索的路;既然要转型,就一定要把这件事做到实处。那一年我们动作比较大,从整个组织架构到人员,全部按照转型的方向做了调整。”田吉申透露,经过五年发展,民生信托在五大业务方向的基础上拓展出标准化业务、股权投资与并购、实物资管、房地产投贷联动、消费金融、家族信托等一系列丰富的产品线。

具体来看,从业务结构上,民生信托持续提高主动管理能力,不断压缩通道业务。截至2019年底,民生信托事务类信托业务规模从2018年418亿元下降至264亿元,占比从2018年的21%下降至13%,规模和占比双降;主动管理型业务占比则从2018年的79%提高至87%。业务布局上则继续深入向创新型投资业务转型,投资、投行、资管类业务已成为民生信托主要的盈利点。

值得注意的是,民生信托响应金融业支持实体经济的号召,还创新性地开拓了船舶业务,通过积极部署航运船舶金融入局,并与航运市场资深的船舶管理公司、船东等各方开展密切合作,通过专业化管理将船舶打造成公司非标准化资产管理领域的最适宜实物资产。

资产端不断实现新突破,资金端发力亦紧随其后:2014年开始拓展财富管理业务,2017年全面发力,2018年初具规模,2019年大力加强财富销售团队建设,规模再创新高。公开数据显示,民生信托主动管理类产品发行规模逐年攀升,2019年发行规模达到2614亿元。

风险与收益的平衡术

近年来,资管行业在狂飙突进之后,迎来去杠杆、去通道、去刚兑为特征的严监管。经历2018年较大幅度调整,2019年信托业资产规模下降幅度明显收窄,进入波动相对较小的平稳下行阶段。信托业协会数据显示,2019年全国68家信托公司受托资产规模为21.6万亿元,同比下降4.85%;信托行业利润总额727.05亿元,与2018年大致相同。

不过,信托业风险项目数量、规模以及风险资产率却出现明显上升。截至2019年四季度末,信托行业风险资产规模为5770.47亿元,同比上升159.71%;信托业风险项目个数为1547个,较2019年第三季度增加242个,较2018年末增加675个;风险资产率方面,2017年之前,这一数据大都维持在0.8%以下,2018年小幅上升至0.98%,2019年末则大幅上升至2.67%。

据多名业内人士透露,信托业风险资产规模和风险项目数量双升的主要原因为:一方面,国内经济进入减速换挡期,供给侧结构性改革步入深水区,信托行业风险面临持续上升的压力;另一方面,与监管部门加大了风险排查的力度和频率直接相关,之前被隐匿的风险得以更充分地暴露,但这并不完全意味着增量风险的加速上升。

据了解,从整体上看,信托行业面临的风险点大致分为两类,一类是流动性风险,一类是信用风险。以房地产企业为例,在非标融资受打压、融资渠道收紧的环境下,面临一定的流动性风险,但对于此类业务,大部分信托项目都具有一定抵押物,在价值足够的情况下,可以通过多种途径化解流动性风险。对于信用风险而言,企业信用与宏观经济环境变化息息相关,此类业务处理起来较为被动。

在此背景下,机构若不能采取有效的防控措施,风险将会大幅蔓延。民生信托相关负责人表示,近年来,在强调回归信托本源业务,提高专业化水平、提高受托履职能力的基础上,民生信托以强化合规管理为重点,将风险防控作为重中之重。如对于不动产投资类业务,要求在优选交易对手、投资区域、合理控制成本及细化全流程操作方案的基础上,制定切实有效的风险防控措施。

以民生信托某商业不动产投资业务为例,从项目层面,其交易对手知名度较高,且商业地产运营经验丰富,所投资的商业广场在当地的认可度极高,出租回报率较好;区域方面,民生信托针对不动产投资业务设置差异化的标准,优选出具有较强消费潜力的经济发达城市或城市的主要商业中心,项目均位于当地核心商圈,投资建成后即成为当地最为主要的购物场所,租金收入完全覆盖投资最低收益。

方案设计上,设置了成本控制、租金封闭监管等一系列有效增信措施。

再者,从作业流程上看,民生信托对该项目进行专业化产品设计,同时由对口评审部门评审、完善方案并组织上会审议,最终按照审批决议切实落实方案各项要求。值得注意的是,在项目存续期间,将由专业的运营管理团队进行投后跟踪、监控,通过创新非现场风险监控工具等方式,加强监控频率和有效性;同时,对各类存续项目定期进行全面风险排查及稽核审计,以保证业务的稳定运营。

基于上述环节,最终不仅保证了项目运行平稳,还为投资者创造了可观的收益,民生信托亦在市场上赢得良好的口碑。

“保卫财富”新航向

资产端持续深耕,资金端亦需跟上发展步伐。传统信托公司资金来源多依靠银行为主的金融机构。但近两年监管与市场环境趋紧,信托公司资金端承压。布局财富管理领域,成为信托公司转型发展的重要方向。

民生信托亦敏锐捕捉到新的发展契机:自2014年开始拓展财富管理业务,2017年全面发力,2019年再创新高。

截至2019年底,民生信托在北京、南京、深圳、上海等22个城市开设了27个财富中心。财富直销团队在岗人员数增长至249人,占公司员工总数的45%。

同年,民生信托家族信托总部正式投入运营,提供包括综合投融资服务、综合传承服务、多种传承服务产品体系等在内的多元金融服务。

但市场更为关注的是相对于其他信托公司,作为家族信托领域的“后来者”,民生信托是否能实现后来者居上?

“市场上确实有不少信托公司已经布局这个领域,我们要冷静、客观地看待这个问题,中国大陆做家族信托业务者,到目前为止,都是处于一个摸索的阶段,我们也是在摸索中明确自己的方向。”田吉申认为,近年来国内高净值客户已逐步意识到财富管理、传承的重要性,在此背景下,信托公司就应根据用户的心理和需求,去开发与之相匹配的产品。

简而言之,不能理论化地分析信托公司应该如何开展业务,而应从客户端出发,反向推演出信托公司该做什么事、该提供怎样的服务,再结合民生信托丰富的产品线,用户的认可也即随之而来。

当下,黑天鹅频现,叠加今年新冠肺炎疫情影响,高净值客户面临企业经营风险、婚姻风险、继承风险和税务风险等诸多挑战,其对财富传承与风险防范的意识、需求亦进一步加强。

民生信托相关负责人认为,高净值家庭应平衡企业资产和金融资产在家庭财富中的占比,适当提升金融资产的占比,降低企业资产的占比;并要合规经营、合法纳税,设置好防火墙,防止企业风险传染家庭。同时综合运用家族信托、保单、遗嘱等多项法律和金融工具做好资产隔离,才能跨越经济周期,有效防御突发灾难的致命打击。

与此同时,建议设立家族信托,通过家族信托特有的功能,有效实现债务隔离、规避经营风险,实现婚姻财产隔离、规避婚姻风险,以及做好受益人的更迭安排、避免继承风险,并进行有效税务筹划。在家族信托中进行组合投资,有效分散投资风险,通过专业团队对经济发展周期的整体把握,合理界定大类资产投资配置,实现固定收益类资产、权益类资产、另类资产的组合投资,实现跨周期的稳健保值增值。

科技为楫 平台为舟

一个值得关注的现象是,在新冠肺炎疫情影响之下,虽然金融机构的展业节奏被打破,却也加快了机构的数字化转型进程。

田吉申坦言,疫情对信托公司的影响主要体现在资产端和资金端。针对资产端无法实地尽调了解情况,民生信托主要通过异地业务团队等开展现场尽调;资金端影响的对冲则有赖于此前已逐步实现的业务电子化。

“总体来讲,与去年相比,我们在今年前三个月的资金募集总额不但没有下降,还略有增长。”田吉申将业绩的稳步增长归功于近年来民生信托在信息科技上的大力投入。

据了解,自民生信托2013年复业以来,一直在不断加大对信息科技的资金、人力投入。疫情期间,安全稳定的信息科技环境有效支撑了全员在线办公需求,APP等线上渠道亦为用户提供了安全便捷的财富管理服务。

“将科技融入民生信托各类金融业务的全生命周期,覆盖公司前、中、后台的日常经营管理需求。”民生信托相关负责人透露,除信息技术在项目管理、投资交易、财富管理、数据分析等传统金融科技领域的全面应用外,民生信托在大数据风控、非标自动估值、财务机器人、智能客服等方面都进行了积极的应用探索与实践。今年初,公司进一步明确了信息科技的战略目标,并将积极进行数字化转型。

近几年,伴随信息科技在金融等各领域的深入应用,部分信托公司逐步将金融科技上升到公司战略高度,金融与科技的深入融合已在信托行业萌芽。如近年来高度依赖科技力量的消费金融业务迅猛增长,在线交易、智能客服在行业财富管理条线的全面应用,大数据分析在风险审查、监控预警的作用凸显,区块链技术在信托公司ABS业务上的应用等等,均可看到信托公司在金融科技领域做出的积极探索。

田吉申强调,疫情加速了民生信托在科技方面的布局,这也是行业未来不可逆转的发展趋势。科技会是未来的一个重点发展方向,要以此为楫,持续加大投入和开发力度。

阵痛中的新契机

信托公司的谋变转型正在提速,但从短期来看,其仍面临不小的挑战。

资管新规要求打破“刚性兑付”所带来的挑战首当其冲。多名业内人士透露,“刚性兑付”是信托行业十几年来的习惯做法,在一段时期内推动了行业的快速发展。但当前,信托产品尚不具备流动性,投资人缺乏退出的渠道,很难做到“卖者尽责,买者自负”;同时,打破刚兑将对信托公司的品牌和声誉带来不利影响,新规背景下,信托公司面临着刚兑就违规、破刚兑则会影响公司声誉的两难困境。尤其是对于创新权益类业务来说,较难匹配资金来源,落地难度较大。

挑战与机遇并存。虽然短期内信托公司面临转型升级的阵痛期,但也应看到,在当前监管背景下,信托公司亦迎来新的发展契机。

民生信托相关负责人透露,财产权信托、资产证券化业务不适用于资管新规,在非标准化债权类资产收缩的压力下,预计资产证券化市场将会扩张,信托机构在这一领域的受托管理和投资银行业务大有可为。

与此同时,随着信托公司资产管理能力的提升,家族信托等领域也将迎来一定的发展机遇。

此外,信托公司还可将自身在私募领域的优势,拓展到公募市场;再者,大力发展创业投资基金和政府参与的产业引导基金,全方位支持国家战略产业发展、支持创业创新和战略新兴产业发展,助力实体经济转型升级。

“从今年开始,我们将面临实质性的考验,因此今年的目标并不完全以利润为主,而将以客户规模增长和产品配置多样化为工作重点。”田吉申强调,未来将持续加大行业研究力度,深化专业能力,开辟创新绿色通道,鼓励小规模先行先试的手段,从而保障业务机会“看得见就抓得住”,力求在业务领域做到“人无我有,人有我优”。


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